Arthur Hayes: Zníženie sadzieb Fedu Bitcoinu nepomáha

Arthur Hayes, spoluzakladateľ a bývalý generálny riaditeľ spoločnosti BitMEX, sa podelil o svoje názory na to, prečo môže mať zníženie úrokových sadzieb zo strany amerického Federálneho rezervného systému obmedzený vplyv na ceny Bitcoinu.

V príspevku na X z 2. septembra sa investičný riaditeľ spoločnosti Maelstrom vyjadril, že napriek tomu, že predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell počas svojho prejavu v Jackson Hole 23. augusta signalizoval pravdepodobné zníženie sadzieb v septembri, ceny Bitcoinu odvtedy čelia poklesu.

Po tomto prejave ceny Bitcoinu nakrátko vzrástli na 64 000 USD, ale potom 2. septembra klesli o 10 % na minimum 57 400 USD. Od 3. septembra sa ceny mierne zotavili a obchodujú sa na úrovni 59 238 USD.

Ponúkajúc svoj pohľad, Hayes poukázal na dohody o spätnom odkúpení (Reverse Repurchase Agreement - RRP) - prax predaja cenných papierov s prísľubom ich neskoršieho spätného odkúpenia za vyššiu cenu - a poznamenal, že prinášajú úrok 5,3 %.

Tento výnos je vyšší ako výnos štátnych pokladničných poukážok, ktoré v súčasnosti ponúkajú nižší výnos 4,38 %.

V dôsledku toho veľké fondy peňažného trhu podľa Hayesa presúvajú svoju hotovosť zo štátnych pokladničných poukážok do RRP, čím sa znižuje dostupný kapitál pre rizikovejšie aktíva, ako sú kryptomeny.

Účet X s názvom "ELI5 of TLDR" spresnil, že program RRP slúži veľkým bankám a správcom peňažných fondov ako dočasné miesto na uloženie hotovosti cez noc.

Tiež spomenul, že RRP poskytujú lepšie výnosy ako iné bezpečné investície, čo udržuje kapitál uzamknutý na "parkovisku" namiesto toho, aby obiehal v ekonomike.

Od septembra, keď Fed naznačil možné zníženie sadzieb, do reverzných repo obchodov pritieklo ďalších 120 miliárd dolárov, poznamenal Hayes.

Zdôraznil, že tento trend spochybňuje presvedčenie, že nižšie úrokové sadzby zvýhodňujú vysoko rizikové aktíva, ako je napríklad Bitcoin.

Mnoho ľudí predpokladá, že nižšie sadzby stimulujú požičiavanie a míňanie, čím sa zvyšuje likvidita na trhoch, keďže bezpečnejšie, úročené možnosti strácajú na atraktivite, zatiaľ čo slabší dolár by mohol posilniť hodnotu Bitcoinu.

Podľa nástroja CME Fed Watch existuje 69 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov a 31 % pravdepodobnosť zníženia o 50 bázických bodov na zasadnutí Federálneho rezervného systému 18. septembra

Väčšie zníženie sadzieb by mohlo naznačovať agresívnejší prístup Fedu, čo by mohlo viesť k silnejšej reakcii trhu a väčšiemu povzbudeniu hospodárskej aktivity.

Zdroje:

https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-explains-why-fed-rate-cuts-wont-help-bitcoin

https://x.com/cryptohayes/status/1830554303817273823

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html