Arthur Hayes: La bajada de tipos de la Fed no ayuda al Bitcoin

Arthur Hayes, cofundador y antiguo consejero delegado de BitMEX, ha compartido su opinión sobre por qué los recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos pueden tener un impacto limitado en los precios de Bitcoin.

En un post en X el 2 de septiembre, el director de inversiones de Maelstrom comentó que a pesar de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló un probable recorte de tipos en septiembre durante su discurso en Jackson Hole el 23 de agosto, los precios de Bitcoin se han enfrentado a un descenso desde entonces.

Tras el discurso, los precios de Bitcoin subieron brevemente hasta los 64.000 dólares, pero luego cayeron un 10% hasta un mínimo de 57.400 dólares el 2 de septiembre. A partir del 3 de septiembre, los precios se recuperaron ligeramente, cotizando a 59.238 dólares.

Ofreciendo su perspectiva, Hayes se refirió a los acuerdos de recompra inversa (RRP, por sus siglas en inglés) -la práctica de vender valores con la promesa de recomprarlos más tarde a un precio más alto- y señaló que están rindiendo un 5,3% de interés.

Este rendimiento es superior al de las letras del Tesoro, que actualmente ofrecen una rentabilidad inferior, del 4,38%.

En consecuencia, los grandes fondos del mercado monetario están sacando su efectivo de las letras del Tesoro y dirigiéndolo a los RRP, lo que reduce el capital disponible para activos de mayor riesgo como las criptodivisas, según Hayes.

Una cuenta X llamada "ELI5 de TLDR" elaboró que el programa RRP sirve como un lugar de retención temporal para que los grandes bancos y administradores de dinero almacenen su efectivo durante la noche.

También mencionaron que los RRP están proporcionando mejores rendimientos que otras inversiones seguras, lo que mantiene el capital bloqueado en el "estacionamiento" en lugar de circular a través de la economía.

Desde que la Fed insinuó una posible bajada de tipos en septiembre, han afluido 120.000 millones de dólares adicionales a los acuerdos de recompra inversa, señaló Hayes.

Subrayó que esta tendencia desafía la creencia de que unos tipos de interés más bajos favorecen a los activos de alto riesgo como el Bitcoin.

Mucha gente asume que unos tipos más bajos estimulan el endeudamiento y el gasto, aumentando la liquidez en los mercados a medida que las opciones más seguras, que devengan intereses, pierden atractivo, mientras que un dólar más débil podría fortalecer el valor de Bitcoin.

Según la herramienta Fed Watch de CME, hay un 69% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos y un 31% de probabilidades de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de la Reserva Federal del 18 de septiembre.

Un recorte de tipos mayor podría indicar un enfoque más agresivo por parte de la Fed, lo que podría provocar una reacción más fuerte del mercado y un mayor impulso a la actividad económica.

Fuentes:

https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-explains-why-fed-rate-cuts-wont-help-bitcoin

https://x.com/cryptohayes/status/1830554303817273823

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html