Arthur Hayes: Cięcia stóp procentowych Fed nie pomogą Bitcoinowi

Arthur Hayes, współzałożyciel i były dyrektor generalny BitMEX, podzielił się swoimi przemyśleniami na temat tego, dlaczego obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA mogą mieć ograniczony wpływ na ceny Bitcoina.

W poście na X z 2 września, dyrektor inwestycyjny Maelstrom skomentował, że pomimo tego, że przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasygnalizował prawdopodobną obniżkę stóp procentowych we wrześniu podczas swojego przemówienia w Jackson Hole 23 sierpnia, ceny Bitcoina od tego czasu spadły.

Po przemówieniu ceny Bitcoina na krótko wzrosły do 64 000 USD, ale następnie spadły o 10% do najniższego poziomu 57 400 USD 2 września. Od 3 września ceny nieznacznie wzrosły, osiągając poziom 59 238 USD.

Oferując swoją perspektywę, Hayes wskazał na umowy z odwróconym przyrzeczeniem odkupu (RRP) - praktykę sprzedaży papierów wartościowych z obietnicą ich późniejszego odkupu po wyższej cenie - i zauważył, że przynoszą one 5,3% odsetek.

Ta rentowność jest wyższa niż w przypadku bonów skarbowych, które obecnie oferują niższy zwrot w wysokości 4,38%.

W konsekwencji, duże fundusze rynku pieniężnego przenoszą swoje środki pieniężne z bonów skarbowych do RRP, zmniejszając dostępny kapitał na bardziej ryzykowne aktywa, takie jak kryptowaluty, według Hayesa.

An X account called "ELI5 of TLDR" elaborated that the RRP program serves as a temporary holding place for big banks and money managers to store their cash overnight.

They also mentioned that RRPs are providing better returns than other safe investments, which keeps capital locked in the "parking lot" instead of circulating through the economy.

Odkąd Fed zasugerował możliwą obniżkę stóp procentowych we wrześniu, dodatkowe 120 miliardów dolarów napłynęło do umów reverse repurchase, zauważył Hayes.

Podkreślił, że trend ten podważa przekonanie, że niższe stopy procentowe faworyzują aktywa wysokiego ryzyka, takie jak Bitcoin.

Wiele osób zakłada, że niższe stopy stymulują zaciąganie pożyczek i wydatki, zwiększając płynność na rynkach, ponieważ bezpieczniejsze, oprocentowane opcje tracą na atrakcyjności, podczas gdy słabszy dolar może wzmocnić wartość Bitcoina.

Według narzędzia CME Fed Watch, istnieje 69% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych i 31% szans na obniżkę o 50 punktów bazowych na posiedzeniu Rezerwy Federalnej 18 września.

Większa obniżka stóp procentowych może wskazywać na bardziej agresywne podejście Fed, potencjalnie prowadząc do silniejszej reakcji rynku i większego pobudzenia aktywności gospodarczej.

Źródła:

https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-explains-why-fed-rate-cuts-wont-help-bitcoin

https://x.com/cryptohayes/status/1830554303817273823

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html