Arthur Hayes : les baisses de taux de la Fed n'aident pas le bitcoin

Arthur Hayes, cofondateur et ancien PDG de BitMEX, a fait part de ses réflexions sur les raisons pour lesquelles les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine pourraient avoir un impact limité sur les prix du Bitcoin.

Dans un post sur X le 2 septembre, le responsable des investissements de Maelstrom a commenté que malgré le fait que le président de la Réserve fédérale Jerome Powell ait signalé une baisse probable des taux en septembre lors de son discours de Jackson Hole le 23 août, les prix du bitcoin ont fait face à une baisse depuis lors.

Suite au discours, les prix du bitcoin ont brièvement bondi à 64 000 $, mais ont ensuite chuté de 10 % pour atteindre un plus bas de 57 400 $ le 2 septembre. Le 3 septembre, les prix se sont légèrement redressés, s'échangeant à 59 238 dollars.

Offrant son point de vue, Hayes a souligné les accords de prise en pension - la pratique consistant à vendre des titres avec la promesse de les racheter plus tard à un prix plus élevé - et a noté qu'ils rapportaient 5,3 % d'intérêt.

Ce rendement est supérieur à celui des bons du Trésor, qui offrent actuellement un rendement inférieur de 4,38 %.

En conséquence, les grands fonds du marché monétaire déplacent leurs liquidités des bons du Trésor vers les RRP, réduisant ainsi le capital disponible pour des actifs plus risqués tels que les cryptocurrencies, selon Hayes.

Un compte X appelé "ELI5 of TLDR" a élaboré que le programme RRP sert de lieu de détention temporaire pour les grandes banques et les gestionnaires de fonds pour stocker leurs liquidités pendant la nuit.

Ils ont également mentionné que les RRP offrent de meilleurs rendements que d'autres investissements sûrs, ce qui maintient le capital bloqué dans le "parking" au lieu de circuler dans l'économie.

Depuis que la Fed a fait allusion à une possible baisse des taux en septembre, 120 milliards de dollars supplémentaires ont afflué dans les accords de prise en pension, a noté M. Hayes.

Il a souligné que cette tendance remet en cause la croyance selon laquelle la baisse des taux d'intérêt favorise les actifs à haut risque tels que le bitcoin.

Beaucoup de gens supposent que la baisse des taux stimule les emprunts et les dépenses, augmentant la liquidité sur les marchés à mesure que les options plus sûres et portant intérêt perdent de leur attrait, tandis qu'un dollar plus faible pourrait renforcer la valeur du bitcoin.

Selon l'outil CME Fed Watch, la probabilité d'une baisse de 25 points de base est de 69 % et celle d'une baisse de 50 points de base de 31 % lors de la réunion de la Réserve fédérale du 18 septembre.

Une baisse de taux plus importante pourrait indiquer une approche plus agressive de la part de la Fed, ce qui pourrait entraîner une réaction plus forte du marché et stimuler davantage l'activité économique.

Sources:

https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-explains-why-fed-rate-cuts-wont-help-bitcoin

https://x.com/cryptohayes/status/1830554303817273823

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html