Arthur Hayes: Fed Rate Cuts nem segít Bitcoin

Arthur Hayes, a BitMEX társalapítója és korábbi vezérigazgatója megosztotta gondolatait arról, hogy az amerikai jegybank kamatcsökkentése miért lehet korlátozott hatással a Bitcoin árfolyamára.

A Maelstrom befektetési vezetője szeptember 2-án az X-en közzétett bejegyzésében megjegyezte, hogy annak ellenére, hogy Jerome Powell jegybankelnök augusztus 23-i Jackson Hole-i beszédében jelezte, hogy szeptemberben valószínűleg kamatcsökkentést tervez, a Bitcoin árfolyama azóta csökkenéssel szembesült.

A beszédet követően a Bitcoin ára rövid időre 64 000 dollárig emelkedett, majd szeptember 2-án 10%-kal 57 400 dolláros mélypontra esett. Szeptember 3-án az árak kissé helyreálltak, és 59 238 dolláron kereskednek.

A Hayes a kilátásait ismertetve rámutatott a fordított visszavásárlási megállapodásokra (RRP) - az értékpapírok eladásának gyakorlatára azzal az ígérettel, hogy később magasabb áron visszavásárolják azokat -, és megjegyezte, hogy ezek 5,3%-os kamatot hoznak.

Ez a hozam magasabb, mint a kincstárjegyeké, amelyek jelenleg alacsonyabb, 4,38%-os hozamot kínálnak.

Ezek következtében a nagy pénzpiaci alapok a kincstárjegyekből az RRP-kbe helyezik át készpénzüket, ami Hayes szerint csökkenti a kockázatosabb eszközök, például a kriptovaluták számára rendelkezésre álló tőkét.

Egy "ELI5 of TLDR" nevű X-fiók kifejtette, hogy az RRP-program a nagy bankok és pénzkezelők számára ideiglenes tárolóhelyként szolgál, ahol a készpénzüket egy éjszakán át tárolhatják.

Azt is megemlítették, hogy az RRP-k jobb hozamot biztosítanak, mint más biztonságos befektetések, ami a tőkét a "parkolóban" tartja ahelyett, hogy a gazdaságban keringene.

Mióta a Fed szeptemberben utalt a lehetséges kamatcsökkentésre, további 120 milliárd dollár áramlott a fordított repóügyletekbe - jegyezte meg Hayes.

Kiemelte, hogy ez a tendencia megkérdőjelezi azt a vélekedést, hogy az alacsonyabb kamatlábak a Bitcoinhoz hasonló, magas kockázatú eszközöknek kedveznek.

Mi sokan azt feltételezik, hogy az alacsonyabb kamatlábak ösztönzik a hitelfelvételt és a költekezést, növelve a likviditást a piacokon, mivel a biztonságosabb, kamatozó lehetőségek veszítenek vonzerejükből, míg a gyengébb dollár erősítheti a Bitcoin értékét.

A CME Fed Watch eszköze szerint 69% a valószínűsége egy 25 bázispontos kamatcsökkentésnek és 31% az esélye egy 50 bázispontos csökkentésnek a Federal Reserve szeptember 18-i ülésén.

Egy nagyobb mértékű kamatcsökkentés a Fed agresszívebb megközelítését jelezheti, ami potenciálisan erősebb piaci reakciót és a gazdasági aktivitás nagyobb fellendülését eredményezheti.

Források:

https://cointelegraph.com/news/arthur-hayes-explains-why-fed-rate-cuts-wont-help-bitcoin

https://x.com/cryptohayes/status/1830554303817273823

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html